蓝鲸新闻 12 月 31 日讯（记者 迟磊）昨日，宇华教师发布公告称，于 2024 年到期的 20.88 亿港元 0.90% 可换股债券上市已放置。鉴于可换股债券的原到期日为 2024 年 12 月 27 日，可换股债券上市已于同日自联交所放置。宇华教师默示，放置将不影响阐明中止公约的条件及条件偿还可换股债券。

事实上，该债券已流程屡次回购及刊出。统一近期宇华教师拟延长可换股债券到期日，并修改赎回条件、售卖泰国钞票、年报停发等权衡的信息知道，咱们不丢脸出，一家坐拥百亿钞票的民办教师集团，如今也堕入了为偿还债券而转折腾挪、筹措资金的疾苦境地。

卖校偿债，年报刊发粗略率蔓延

其确凿发布可换股债券上市已放置的权衡公告之前，12 月 27 日，宇华教师发布两则公告，触及三条伏击信息：一是可换股债券的具体处理措施，二是公司 2024 财年年报蔓延刊发、赓续暂停股票买卖，三是出售泰国一处教师钞票。

关于可换股债券的具体处理措施，宇华教师默示将可换股债券的到期日延长至公司股份还原买卖后的第 10 个营业日。更为伏击的是，允许于通过非常有计划案后的第 5 个营业日赎回 4.3 亿港元的可换股债券，剩余的可换股债券于到期日强制调节为约 6.6 亿股股份。关于此举，宇华教师默示公司已与系数合手有、或在经济上有权获取可换股债券未偿还本金额至少 75% 的债券合手有东说念主非常小组达成公约。

在此配景下，宇华教师因为已签订可换股债券的中止公约以实行权衡往复，故预期 2024 财年的功绩，将于行将落地的重组可换股债券的债券合手有东说念主欢喜征求扫尾后，才略刊发。而阐明权衡花式要求，其必须在财政年度扫尾后四个月内刊发年报。但是蔓延刊发 2024 财年功绩，则导致其年报刊发也很可能蔓延。

一系列的四百四病下，宇华教师的股票和债务证券已自 12 月 2 日上昼 9 时起暂停于联交所买卖，并将赓续暂停直至 2024 年度功绩刊发为止。

债券偿还蔓延、需要救援偿还的权衡条件、致使照旧影响了宇华教师的 2024 财年年报的肤浅刊发，轮廓来看，照旧不是有计划地、以盈利为计划的本钱操作，粗略率是与其近期资金盘活不开有密切权衡。在此配景下，宇华教师发布公告将出售泰国一处教师钞票，照旧将"偿还债券"清澄莹爽地写在了公告中。

12 月 27 日，中国宇华教师投资有限公司（宇华教师的全资附属公司）与买方签订出售公约。买方为一位名叫 Xin Yu 的男性，已欢喜收购计划公司沿途股权，往复对价为 2.4 亿港元。销售所得款项，宇华教师默示拟用于偿还集团已刊行的、于 2024 年到期的可换股债券。

该计划公司为一所大学的派司合手有东说念主，旗下主要钞票便是一所大学。该大学于泰国设有两个分校，提供国外及泰邦本科及商讨生学位课程。课程包括买卖搞定、传媒、货仓搞定及信息技艺，课程、课程范围及学位获泰国教师部和大学事务部全面认同；该大学已获录入大学事务部的泰国认同私立大学名单。

关于出售事项的权衡影响，宇华教师默示公司笃信出售事项可扩大公司的现款流量，并可促使重组及偿还于 2024 年到期的可换股债券。公司展望将自出售事项获取利润约 1.2 亿元，该数值是阐明往复对价 2.4 亿港元减去计划公司于 2024 年 8 月 31 日未经审核钞票净值约 9800 万元而估算所得。

现款匮乏，市值与钞票严重倒挂

其实从宇华教师的 2024 财年中报来看，其功绩和钞票景色哪怕算不上好，但细则不是晦气的那一类。

宇华教师放手 2024 年 2 月 29 日止六个月的中报自满，其终了收入 12.53 亿元，同比增长 5.4%。增速已呈个位数，一定进程上响应其主营业务的增长已靠拢天花板。

三项利润数据均不顺眼。其中毛利终了 4.31 亿元，同比减少 22.7%；经救援毛利终了 4.53 亿元，同比减少 21.8%；经救援本公司股权合手有东说念主应占纯利终了 2.30 亿元，同比大跌 52.5%，同比上年同时缩水一半还多。利润数据均不睬思，自满其当期财报的时刻段内的盈利才略出现了自满下跌。

放手当期财报，宇华教师主要于中国及泰国提供高中至大学及事业学院教师事业的民办学历教师。施行上，宇华教师照旧营运民办学校逾 20 年，号称是一个历史悠久的民办教师集团。放手 2 月 29 日，宇华教师于中国有 9 所学校，别离为 5 所高中庸 4 所大学及事业学院，在泰国运营 1 所大学。天然，泰国的 1 所学校如今照旧易主。

天然营收 / 利润情况不尽东说念观点，但其实宇华教师的钞票结构如故相对正经的。放手 2024 财年中报，宇华教师的总钞票为 121.79 亿元、总欠债为 49.94 亿元，钞票欠债率为 41%。10 所基本均需重钞票运营的民办教师实体、百亿级别的钞票体量，其钞票欠债率仅为 41%，其实照旧是限制得非常有用的一个比率了。

但问题在于，放手 2024 财年中报，宇华教师手里的现款果真是算不上满盈。据财报自满，其放手期末合手有的现款及现款等价物为 13.58 亿元。据老虎证券 APP 整理的数据自满，放手财报期末其合手有的短期投资仅为 212.70 万元、无明确合手有往复钞票证券——不炒股、不投资，专心运筹帷幄学校，实质上是一个办实业的学校集团。但如斯纷乱的学校集结体，手里的现款仅占总钞票比重的 11%。统一百亿级别体量的日常运筹帷幄，能随时抽调的现款规模果真匮乏。

据宇华教师的一系列公告自满，其刊行的 20.88 亿港元 0.90% 可换股债券已流程屡次回购及刊出。松抄本年 9 月 20 日，尚未调节的可换股债券本金额为 9.14 亿港元。固执推断，该金额基本等同于宇华教师所能动用的沿途现款及现款等价物的 63%。一定进程上来说，尚未偿还的剩余债券，对宇华教师的资金景色而言辱骂常千里重的一个职守。

时于当天，宇华教师的股价为 0.370 港元 / 股开云体育，总市值为 13.35 亿港元——股价层面已羽化股，市值层面还不如总钞票的一个零头、呈严重倒挂趋势。即使依期偿债，宇华教师怕也难以在二级市集上再走得长期。